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💎 Value Investing

Was ist Value Investing?

Das Prinzip: Kaufe Aktien, die günstiger sind als ihr echter Wert.

Alltags-Beispiel: Ein Auto kostet normalerweise 20.000€, wird aber nur für 12.000€ verkauft. Der Smart Buyer kauft es - das ist Value Investing!

⚠️ KRITISCH: Moderne Value-Metriken

VERGISS KGV unter 15! Das ist Denken von 2000!

Heute sind normale KGV-Werte:
• Tech/Growth Stocks: 25-50 (oder sogar keine Gewinne!)
• Normale Stocks: 15-25
• Value Stocks: 8-15

Problem: Niedrige KGV bedeutet oft: Das Unternehmen hat PROBLEME!

Bessere Metriken:

  • FCF Yield: Free Cash Flow / Market Cap (besser als KGV!)
  • PB Ratio: Price to Book (vorsicht bei intangibler Vermögen)
  • PEG Ratio: KGV / Wachstum (zeigt ob günstig RELATIV zu Wachstum)

Die Dividend-Falle (WICHTIG!)

HOHE Dividenden = Oft ein WARNSIGNAL!

Beispiel: AT&T zahlte 8% Dividende → Kurs fiel von 40€ auf 18€ → Dividende wurde gekürzt!

Warum passiert das:
• Unternehmen macht weniger Geld
• Sie zahlten mehr Dividende als sie verdienen
• Crash ist vorprogrammiert!

Rote Flaggen bei Dividenden:

  • ❌ Dividende > 6% (oft nicht nachhaltig)
  • ❌ Payout Ratio > 80% (kein Geld für Reinvestment)
  • ❌ Geteilte Dividende in letzten 3 Jahren (Unternehmen in Trouble)
  • ❌ Verschuldung nimmt zu, aber Dividende bleibt gleich

Sector-Specific Risiken

Banking: 2008 Crash, Regulierung, Zinsen
Energy/Öl: Rohstoff-Preise, Green Energy Transition
Einzelhandel: Amazon Konkurrenz, E-Commerce
Pharma: Patent-Ablauf, Regulierung

Regel: Verstehe dein Sector, bevor du investierst!

Die Value-Investing-Checkliste (REALISTISCH)

  • ✅ FCF Yield > 6%? (oder KGV < 15 ABER mit Grund)
  • ✅ Gewinne wachsen in letzten 5 Jahren?
  • ✅ Schulden niedrig? (Debt/EBITDA < 2x)
  • ✅ Dividende nachhaltig? (Payout < 60%)
  • ✅ Management kauft die Aktie selbst? (Gutes Zeichen!)
  • ✅ Business Modell verständlich?
  • ✅ Sector hat Zukunft?

Die "Buy when others are fearful" Falle

Warren Buffett sagt: "Buy when others are fearful"

ABER: Manchmal ist die Aktie nicht billig, sie ist einfach KAPUTT!

Beispiel: Lehman Brothers war 2008 "billig" → ging auf 0€
Beispiel: Nokia war "billig" bei Smartphone-Kommen → verlor 90%

Das ist nicht Value Investing, das ist Value Destruction!

Moderne Value vs. Growth

Value
Günstig, Gewinne, Dividenden, aber langweilig
Growth
Teuer, schnelles Wachstum, aber volatil

Harte Wahrheit: Die letzten 15 Jahre dominierte Growth Investing Value. Warren Buffett selbst kam damit nicht mehr so gut klar!

⚠️ "5+ Jahre halten" ist NICHT das Ziel

Viele Value-Anfänger denken: "Ich halte die Aktie 5 Jahre, dann werden alle sehen, dass sie günstig war!"

Problem: In 5 Jahren könnte das ganze Sector zusammenbrechen!

Besser:
• Rebalanciere alle 2-3 Jahre
• Wenn Fundamentals sich verschlechtern → Raus
• Folge deinen Holdings aktiv (nicht "buy and forget"!)

Value vs. Value Trap

Value Stock: Günstig WEIL der Markt es nicht versteht (Chance!)
Value Trap: Günstig WEIL es kaputt ist (Falle!)

Der Unterschied:
• Value: Gewinne sind stabil, Fundamentals gut
• Trap: Gewinne fallen, Schulden steigen, Management ist schwach

🛑 RISK MANAGEMENT für Value Investing

  1. Diversifizierung: Min. 10-15 verschiedene Aktien
  2. Stop-Loss bei Fundamentals: Wenn Gewinne unter Trend fallen → Überprüfen!
  3. Sector Diversifizierung: Nicht alles in Banking + Energy
  4. Rebalanciere: Alle 1-2 Jahre die worst performers raus
  5. Portfolio Review: Quartalsweise die Fundamentals überprüfen

Der echte Value: Nicht nur billig, sondern GUT

Die harte Wahrheit: Value Investing ist NICHT "einfach billige Aktien kaufen"!

Es ist:
• Fundamentals verstehen
• Sector-Risiken kennen
• Discipline haben (nicht emotional)
• Geduld haben (Jahre warten)
• Ständig lernen (Bilanzen lesen)

Das ist ARBEIT, nicht "Feuer und vergessen"!